Placements à revenu fixe

Comprendre le rendement en revenu et l'incidence de la montée des taux d'intérêt - RBC Gestion mondiale d’actifs

Le rendement en revenu, c’est ce que rapporte un titre à revenu fixe. Le rendement en revenu d’une obligation dépend à la fois du prix d’achat de l’obligation et des paiements d’intérêt (ou coupon) reçus chaque année. On le calcule en divisant le paiement d’intérêt (ou coupon) annuel par le prix d’achat. Le mot « rendement » sert souvent à désigner les taux d’intérêt à long terme.

Rendement en revenu = Coupon
Prix d'achat des obligations

Pourquoi la montée des taux d'intérêt (et les rendements) fait-elle baisser les cours obligataires ?

Les taux d’intérêt et les cours obligataires évoluent en sens inverse. Lorsque les taux d’intérêt baissent, le prix des obligations tend à augmenter, et vice-versa.

Exemple :

Supposons qu’un investisseur souscrive une nouvelle obligation, d’une valeur nominale de 1 000 $ et assortie d’un taux d’intérêt de 6 %, qui lui rapporte 60 $ d’intérêts chaque année (les versements d’intérêts sont généralement désignés sous le terme de « coupon »). Si les taux d'intérêt augmentent de 1 %, les nouvelles obligations rapporteront 7 %, soit 70 $ chaque année. Les investisseurs étant désormais en mesure de souscrire des obligations procurant des versements d’intérêts plus élevés (rendement en revenu plus élevé), les obligations à 6 % intéresseront peu de monde. La demande étant plus faible, le cours de l’obligation à 6 % devra baisser pour que celle-ci demeure attrayante.

Le principe fondamental à retenir est que le rendement en revenu d’une obligation augmente lorsque son cours diminue. Lorsqu'il y a une hausse des rendements obligataires (taux d'intérêt), cela signifie que les cours des obligations en général baissent. C’est pourquoi une hausse des rendements obligataires est généralement considérée comme désavantageuse pour les détenteurs d’obligations.

Discutez avec votre conseiller de l’incidence des variations de taux d’intérêt sur votre portefeuille. Il peut vous aider à déterminer les solutions de placement qui conviennent à votre portefeuille dans la conjoncture actuelle.

Pour en savoir plus sur le rendement en revenu des placements à revenu fixe et pour obtenir une vue d'ensemble de chaque segment des titres à revenu fixe, voir :

• Bons du Trésor, papier commercial et acceptations bancaires
• Obligations du gouvernement
• Obligations de sociétés
• Obligations des marchés émergents