Réintégrer les actions aux portefeuilles dans la conjoncture de marché actuelle

Au cours des deux dernières années, les marchés boursiers ont beaucoup fluctué et, par conséquent, de nombreux investisseurs détiennent maintenant des portefeuilles à forte pondération en titres à revenu fixe et en espèces. Bien que ces modifications tactiques puissent avoir aidé à éviter les marchés volatils, le fait de réintégrer maintenant des actions dans votre portefeuille peut constituer une approche de placement plus modérée et équilibrée pour l'avenir.

De solides perspectives pour l'Amérique du Nord

Même si certains vents contraires demeurent, les principaux facteurs de l'économie laissent tous augurer une amélioration de la situation économique au Canada et aux États-Unis.

• L'économie est en pleine croissance – La croissance du PIB en cumul annuel est solide au Canada et aux États-Unis. Le PIB des deux pays devrait croître au rythme moyen des 20 dernières années, ou plus, en 2010 et en 2011. En outre, l'inflation et les taux d'intérêt sont actuellement faibles et nous prévoyons qu'ils demeureront à des niveaux raisonnables, ce qui devrait soutenir une croissance économique durable.
• La confiance des consommateurs augmente – L'emploi, la confiance des consommateurs et les prix des maisons ont tous augmenté sur douze mois. Il en a résulté des augmentations continues de la valeur nette des consommateurs, de leur épargne et de leurs dépenses. Même s'ils ne sont pas revenus à leurs niveaux d'avant la récession, ces indicateurs montrent tous une croissance économique.
• Le secteur industriel s'accroît – Le secteur manufacturier a connu une croissance pendant 10 mois consécutifs. Les fabricants embauchent et continuent de recevoir constamment de nouvelles commandes. Le commerce extérieur se renforce et les exportations augmentent.

Les problèmes mondiaux ne compromettront pas la reprise économique mondiale.

• Europe – La crise du crédit semble être gérable et ne devrait pas compromettre la reprise économique mondiale. D'après nos prévisions, la solidité de l'économie nord-américaine et des marchés émergents compensera toute faiblesse de l'économie européenne.
• Chine – La conviction que les autorités réussiront à orchestrer un atterrissage en douceur pour l'économie chinoise en perte de vitesse est de plus en plus forte.

L'attention devrait se porter sur les bilans et les bénéfices des sociétés plutôt que sur les grands titres

Le sensationnalisme ne sert que ses intérêts et a plus nui aux portefeuilles qu'il ne les a aidés. Si vous faites abstraction des gros titres alarmants et des déclarations audacieuses, vous verrez que la valeur des marchés boursiers augmente peu à peu tandis que les bilans et les bénéfices des sociétés s'améliorent constamment.

Bilans des sociétés

Au cours de la dernière année, les sociétés ont renforcé leurs bilans en remboursant leurs dettes et en vendant des actions pour avoir plus de fonds à leur disposition. Elles ont aussi réduit leurs coûts d'exploitation et commencé à investir uniquement là où il y avait une forte probabilité de bénéfices. Ces stratégies ont porté leurs fruits de plusieurs façons :

• Le marché commence à prendre acte du fait que les sociétés ayant de solides bilans sont stables et ont peu de chances de faire faillite.
• La réduction de l'endettement et la baisse des coûts d'exploitation commencent à entraîner une hausse des bénéfices des sociétés.
• De solides bilans permettent aux sociétés qui cherchent à prendre de l'expansion de contracter des prêts à des taux raisonnables et d'investir dans des projets susceptibles d'accroître leurs bénéfices.

Bénéfices des sociétés

Les bénéfices des sociétés sont l'un des plus importants facteurs influant sur les cours des actions. À l'exception de la bulle technologique de 1997 à 2000, les marchés suivent de très près les bénéfices des sociétés. Comme le graphique ci-après l'indique, les bénéfices des sociétés sont en hausse, et le marché boursier également.

Examen des bénéfices futurs

Outre l'étude des bénéfices antérieurs, qui sont un indicateur du succès passé d'une société, il est important de jeter un œil sur les bénéfices futurs, qui mesurent le potentiel de croissance d'une société.

Les perspectives de croissance actuelles des bénéfices au Canada et aux É.-U. pour le reste de 2010 et en 2011 sont très solides. D'ici 2011, on prévoit que les bénéfices des sociétés canadiennes et américaines atteindront des niveaux supérieurs à leurs sommets de 2008 et de 2007, respectivement. Du point de vue des placements, cette croissance devrait se traduire par un solide rendement du marché boursier au cours des prochaines années.

Les perspectives pour les actions

Il s'avère que la reprise actuelle des marchés reproduit les remontées qui ont suivi les marchés baissiers passés (voir le diagramme ci-dessous). Le Comité des stratégies de placement RBC considère les cours des actions comme étant attrayants, et d'après les conditions actuelles du marché, il s'attend à ce que les rendements boursiers surclassent ceux des placements à revenu fixe et du marché monétaire au cours de la prochaine année, et à long terme.

Établissez un juste équilibre dans votre portefeuille

Dans la conjoncture actuelle, il serait prudent pour les investisseurs de rééquilibrer leurs portefeuilles pour s'assurer qu'ils comportent le pourcentage d'actions correspondant à leur profil de risque. Parlez à votre conseiller au sujet de la façon de trouver le juste équilibre entre les titres à revenu fixe et les actions dans votre portefeuille en fonction de votre profil de risque.